优配网谷歌母公司超过他科技巨头或将各自举债数千亿好意思元

报告亦指出，中国平安持续扩展银保渠道，目前已覆盖约1.9万个非平安银行网点。该行认为，在家庭储户追求稳健收益的趋势下，银保渠道具备进一步渗透的潜力，预计中国平安2025年及2026年新业务价值（NBV）将分别同比增长41.7%及17.7%。

　　作家：安妮塔・拉马斯瓦米

　　亚马逊、谷歌母公司 Alphabet、Meta 近几个月均已通过债券商场融资数百亿好意思元，用于对 AI 数据中心的多量投资。改日几年，这三家企业很可能还会大举借钱 —— 它们预测的本钱开销，如今已接近以致栽种自己产生的现款流。

　　它们还能再借些许，而不至于遭逢信用评级下调、融资成本上升，已成为一个要津问题。当今，评级机构标普（S&P）估算，到本年年底，三家企业的债务齐将略高于现款，与刻下情景恰巧相背。不外从标普的评估模子来看，永恒而言，这些企业每家仍可举债近 2000 亿好意思元，同期保住现存信用评级。

　　重心记忆

天元优配大型科技企业每家最多可举债2000 亿好意思元，且仍能保管现存评级。 AI 投资正让科技巨头造成欠债更高的公司。科技巨头改日两年信用评级能够率安全，但仍存在风险。

　　企业如今转而大举借钱撑执延迟，突显出 AI 高潮或将永恒性篡改头部科技公司的财务结构。它们不再是产生海量现款、可多元化布局并大限制回购股票的形状，而是正转向高欠债、目田现款流大幅减弱的状态 —— 至少改日几年会是如斯。

　　标普与穆迪（Moody’s）在评定信用评级时，会空洞历练企业现存债务、盈利，以及关系比率改日的变化趋势。

　　当今两家机构给 Alphabet 的投资级评级均高于 Meta 和亚马逊：Alphabet 为AA+ / AA2；Meta 最低，标普给出AA-，穆迪给出AA3。这反馈出评级分析师觉得，Meta 过度依赖告白业务，多元化进度不如领有高利润云业务等多元板块的 Alphabet 和亚马逊。

　　两家评级机构均暗示，预测改日几年不会下调这些科技公司的评级。标普人人评级总监贾瓦德・侯赛因暗示，以 Alphabet 的 AA + 评级为例，一家天下股票配资惟有其债务 / EBITDA（息税折旧摊销前利润）比率不栽种 1 倍，评级就能够率安全。当今 Alphabet 该比率为 0，因为其现款多于债务。

　　分析师预测 Alphabet 本年 EBITDA 将达到2160 亿好意思元。1 倍的债务 / EBITDA 比率意味着，在扣除现款后，Alphabet 仍可承担约2000 亿好意思元债务。2025 年末，该公司债务为 460 亿好意思元，现款为 1260 亿好意思元。

　　Alphabet 预测本年本钱开销约1800 亿好意思元，将消费掉其大部分预期现款流。此外，公司还将完成对收集安全公司 Wiz 和数据中心基础设施公司 Intersect 的收购，盘算耗资 370 亿好意思元。

　　因此标普预测，到 2026 年末，Alphabet 的债务将比现款多出160 亿好意思元，债务 / EBITDA 比率在0.1~0.2 倍之间。该预测假定 Alphabet 年末总债务为 1170 亿好意思元（含标普计入债务的数据中心租出），现款为 1020 亿好意思元。

　　标普最新预测高慢，2026 年和 2027 年，Alphabet、亚马逊、Meta 三家的债务 / EBITDA 比率均不会栽种 0.5 倍，意味着改日两年信用评级相对安全。

　　但侯赛因也辅导，关系公司面对一项风险：如若现款流执续走低，或标普判定企业 AI 投资申诉不及，则可能从头退换1 倍债务 / EBITDA 这一下调阈值。

　　桑德伯格投资处理公司固定收益把握克里斯蒂安・霍夫曼暗示，研讨到这些企业本年磋磨大幅增多本钱开销，评级被下调如实存在可能性。但他也补充称：“刻下债务成本并不高，坦率地说，即便评级下调一级，融资成本也不会高得离谱。”

　　霍夫曼觉得，尽管当今商场对科技债的需求十分昌盛，但 “总有一天投资者会聘用收手”，这将体现为科技债利差（债券利率与好意思国国债利差）走阔。

　　一个已清晰的信号是：昔时一年，Meta 的信用负约互换（相通企业债务保障的金融用具）联系于国债的溢价已显耀上升。