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2026年1月中旬，意大利政府依据旨在保护计策财富的“黄金职权”限定，在附加未公开条目的前提下，批准了中国私募股权机构方源本钱收购意大利电机零部件制造商EuroGroup Laminations（以下简称“EGLA”）遍及股权的往返。
这笔往返将为EGLA估值约6.26亿欧元（约7.3亿好意思元），展望2026年上半年完成交割后，这家被称为“定转子之王”的公司将从米兰泛欧往返所退市。
往返结构
2025年中，方源本钱结束收购EGLA控股权的最终契约，为这家上市公司的全面独到化奠定了基础。
往返结构相对复杂：方源本钱以每股3.85欧元的价钱收购公司主要鼓动“EMS Euro Management Services”45.7%股份。
值得注看法是，当作创举东谈主和束缚层家眷持有的投资主体，EMS将把出售所得资金的50%再行参加至与方源本钱共同开导的新控股公司中。
同期，方源本钱以疏通价钱收购了法国资管集团Tikehau Capital所持的7.9%股权。往返完成后，新控股公司将持有EGLA公司55.3%的表决权股本。
方源本钱还将向剩余公众鼓动发出全面收购要约，进一步加多持股比例。
计策意图
这笔看似复杂的股权往返背后，映射出中国本钱出海旅途的深切变化，以及全球新动力汽车产业链的计策调度。
收购方方源本钱树立于2008年，是一家重心聚焦并购及成长型投资的私募股权机构。公司重心和顺滥用品、工业与营业服务、医疗保健等领域，现在已完成超70项投资。
从单纯的财务投资转向产业深度整合，是方源本钱连年来策略演变的遑急特征。方源本钱的创举东谈主团队多诞生于高盛、摩根士丹利等外洋投行，具备深厚的跨境投资训诫。
全球化布局是另一遑急考量。方源本钱在香港、上海、北京、新加坡、法兰克福设有行状处，职工和高等照拂人则散播在全球各地。这次收购EGLA，将进一步增强其在欧洲市集的产业布局。
被收购方EGLA是一家奈何的企业？这家意大利公司创立于1967年，领先名为Eurotranciatura，专诚坐蓐和分销用于电动机和发电机的冲压电工钢叠片。
进程数十年的发展，EGLA如故成为全球跳跃的电动汽车及机械开导定子与转子供应商，总部位于米兰隔壁。
2020年7月，EGLA引入泛欧财富束缚及投资公司Tikehau Capital等成为其少数鼓动，持股30%。2023年2月，EGLA介怀大利证券往返所成效上市。
欧洲“黄金职权”轨制是这次往返的遑急布景。连年来，意大利频频动用“黄金职权”贫瘠或截止国表里并购往返，已激发企业及欧盟的动怒。
值得注看法是，EGLA自己在2023年收购DS4公司时，深圳配资网站曾经需要获中意大利政府依据“黄金职权”限定的审批。
产业协同
深入分析这起往返，会发现两边在计策上存在高度互补。EGLA的股价推崇并不睬思，2023年在米兰上市时，每股刊行价为5.5欧元，市值一度达到9.22亿欧元。
但受全球电动汽车市集情怀降温及地缘政事病笃场合冲击供应链的影响，其市值连年缩水约三分之二。这恰是方源本钱采纳此时脱手的遑急原因之一。
从产业协同角度看，EGLA与亚洲市集尤其是中国有着细致斟酌。2024年8月，EGLA与中国华勤橡胶签署相助备忘录，贪图共同创建企业，拓展电动汽车领域的相助。
早在2012年，EGLA就在中国济宁开导了首个亚洲坐蓐基地，为华勤橡胶工业集团配套新动力电机铁芯。
关于EGLA来说，这次与方源本钱相助，旨在通过充分阐扬方源本钱深厚的行业训诫过火与亚洲跳跃企业和整车制造商的相助关系，加快EGLA在亚洲的发展，特殊是全球最大电动汽车市集中国。
这种相助关系将匡助EGLA安然在电动交通、工业哄骗及基础方法等全球动力转型价值链中的迷惑地位。
远景与挑战
这起往返并非莫得风险。意大利政府批准往返时附加了“未公开条目”，这些条目可能对往返后的运营产生影响。
此外，往返来需得到墨西哥和印度等关连监管机构的批准。这些国度的审批气派和可能附加的条目，亦然往返面对的不祥情趣身分。
从行业趋势看，全球新动力汽车市集正在资历结构性调度。短期内市集增速放缓，但遥远电动化趋势不变。
在此布景下，掌执中枢零部件本事、具备成本上风的企业将更具竞争力。EGLA的中枢本事——高压运转电机“Hair-pin”工艺，已使其成为宇宙MEB平台、雷诺CMF-EV平台定转子中枢供应商。
这次往返亦然方源本钱投资策略的继续。2025年10月，方源本钱与CPE源峰接近以逾6亿好意思元估值会聚收购香港RFID搞定决议提供商SML集团。
2025年11月，这一往返雅致完成，FountainVest与CPE成为SML集团新鼓动。此外，方源本钱还参与了日本珠宝品牌Tasaki的收购。
关于中国制造业而言，此类往返提供了本事获取与市集准入的双重契机。通过本钱运作获取欧洲先进制造本事，同期借助被收购企业的全球渠谈拓展市集，正在成为中资出海的新模式。
跟着交割日历邻近，米兰股市对这笔往返响应积极。音讯公布本日，EGLA股价一度飙升8.7%，最终收涨3.5%。
往返完成后，方源本钱将与EGLA束缚层联袂推动这家欧洲老牌制造企业的亚洲延长。字据贪图，往返展望在2026年上半年完成，届时EGLA将雅致退出米兰往返所。
一鼎盈配资当中国的本钱力量与欧洲的百年制造本事再见，全球新动力汽车产业链上的职权样式正在悄然蜕变。
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